Tuesday, January 31, 2006

Ahora...solo esto nos faltaba!

De una noticia en relación a un acuerdo para una fabrica de autos entre Venezuela e Iran. Lean el último parráfo para que se vaya pa'tras!

Venezuelan-Iranian JV May Start Assembling Cars in 10 Months

Jan. 30 (Bloomberg) -- A Venezuelan-Iranian joint venture may start assembling cars in the South American country within 10 months, Venezuela's light industry minister said.
The company may assemble cars in the former Fiat SpA plant in the central industrial city of La Victoria, Light Industry Minister Edmee Betancourt said in an interview with Union Radio. The plant would follow a similar Venezuelan-Iranian venture that builds tractors, she said...


...President Hugo Chavez signed several economic cooperation accords with former Iranian president, Mohammad Khatami, in May. Chavez said on May 22 that he plans to seek Iran's help in developing a nuclear energy program.

Sunday, January 22, 2006

Decisiones complicadas.

Desde muy pequenos afrontamos decisiones complicadas. Mis hijas, una de tres y la otra de cuatro (hay una tercera, pero, con ocho meses de edad, esta aun no tiene la menor idea de lo que es una vida complicada) pueden demorar su buen tiempo antes de decidir si para la merienda de la noche comen "Cheetos" o toman su lechita. Por mas que trato de influir en su decision final, con criterio propio, por lo general, la decision del concenso de las dos es obvia: Cheetos!

En la medida que crecemos la balanza entre esto o lo otro tiende a complicarse aun mas. Para las mujeres, compro este par de zapatos o el otro, el traje azul o rosado. Para los hombres, la situacion se enreda con las corbatas o que color o clase de pantalon comprar para el trabajo o el diario. Para los que tenemos familia, los domingos a veces se convierten un martirio mientras se decide que hacer cuando la decision final, debo admitirlo no necesariamente la tenemos los papas. Y que tal cuando se planean las vacaciones? En fin, creo que ya me siguen el hilo.

Pero, estas clase de decisiones no son nada comparado con las dificiles consideraciones que deben hacer hoy dia los lideres politicos del mundo libre ante los riesgos globales entrando al 2006 Si me preguntan a mi, fuera de la subida de tasas, el precio del crudo, las tendencias socialistas/izquierdistas de la region, etc., el de mayor preocupacion (complementando al terrorismo global) es la amenaza nuclear de Iran.

Resulta pues, que en las ultimas semanas se ha acrecentado la presion para imponer sanciones economicas sobre este pais con tal de obligarlo a abandonar su investigacion en energia nuclear ante la (muy creible) posibilidad de que, detras de esta charada irani de investigacion para uso civil, el pais esta utilizando sus recursos para la elaboracion de armas nucleares. No cabe la menor duda del maqueavelico plan de esta nacion hostil.

La situacion anade otro rocio de gasolina a la candente tendencia alcista del petroleo llevada por la alta demanda mundial y la capacidad topada de producción global, cuando hace unos dias atras Iran tiro su gancho mediante su Ministro de Economia:

"Cualquier posible sancion sobre Iran por parte del Occidente posiblemente - al trastorna la situacion politica y economica de la nacion - incrementar los precios del petroleo muy por encima de los niveles que espera el Occidente".

Asi, en la medida de que reverberan amenazas de que el segundo pais que mas exporta petroleo dentro de la OPEP despues de Arabia Saudi recortara su produccion a los paises del Occidente, como replesalia ante las posibles sanciones economicas, el oro negro viene aceleradamente amenazando con volver a visitar los niveles record observados para los tiempos del Huracan Katrina y con una alta probabilidad de que ahora podra rebasarlos.

He aqui la complicacion de las complicaciones para el Occidente. Se procede con las sanciones economicas ariesgando al que precio del crudo efectivamente logre dispararse quizas hasta por encima de los $100 el barril por una reduccion quizas inmediata, del 3% de la oferta irani?

O, como "buenos diplomaticos" se le da tiempo al tiempo tratando de lograr un acuerdo de mesa? Estos no son momentos para olvidarse de la historia. Lidear "a las buenas" con paises como estos, nos trae muy ingratos recuerdos. En 1938, el Primer Ministro Britanico Naville Chamberlain anuncio "paz en nuestros tiempos" tras firmar con el Tercer Reich un acuerdo de no agresion en el que Alemania se comprometia a que "jamas atacaria" al Reino Unido. Ya sabemos el el resto de la historia.

La decision de que hacer con Iran es extremedamente dificil. Ya fuese el petroleo a $100 el barril o un ataque nuclear, es obvio que convulsionaria el balance geopolitico llevando de primera a reversa y sin "clutch" desbaratando el engranaje capitalista que ha mantenido el dinamismo economico global de estos ultimos a#os. Pero, tarde o temprano habra que tomar una accion decisiva y no nos enganemos, sea cual sea, las consecuencias reververaran muy fuertemene a lo ancho y largo del planeta.

Hace ya casi cinco anos, fuimos testigos de los terribles acontecimientos del 9/11. Ante la amenaza del terrorismo global, el peligro de que un pais como Iran pueda utilizar sin remordimiento alguno armas nucleares contra paises que abiertamente considera enemigos naturales es claro e inminente y esto abriria una nefasta caja de pandora teniendo otros paises hostiles hacia el mundo occidental como Korea del Norte.

Si se toman acciones directas contra Iran, este recorta su exportacion o la suspende del todo, y, efectivamente el petroleo se dispararia por los $100. En "mi humilde opinion" creo que seria mucho mejor que no cortarles lo mas pronto posible el oxigeno con duras sanciones (y en el extremo..bueno ya se pueden imaginar) a que de repente, una manana nos levantemos pegados al Fox News Channel, la BBC, CNN o CNBC tras saber de que en alguna parte del mundo, por mas remota que sea la region, se ha dado una accion belica nuclear contra un pais aliado a los ideales del mundo libre.

Un ataque nuclear, creanme, repercutiria sobre la economia global - e inclusive sobre las decisiones comunes de nuestras vidas - de manera mucho mas desastroza que un precio del barril del crudo cotizando a $100, $500 o $1,000! Así pues, si se toma la decisión de sancionar fuertemente a paises que no tienen el mas minimo respeto por la civilización conllevando a un precio de petroleo extraordinariamente alto, pues bien, que asi sea. Como comentara recientemente el senador John McCain en el programa de CBS, Face the Nation, "esa es la consecuencia que todos debemos sufrir". Pero, esto seria mejor que dejar a que estos paises se salgan con las suyas.

Wednesday, January 18, 2006

Riesgos 2006

He aquí una lista de riesgos para que los tengan en mente en la medida que nos adentramos en el nuevo año (me fue más fácil escribirlos en inglés):
  • Major energy shock as oil, again, approaches record levels (WTI @ $100 in the cards?)
  • Federal Reserve and other Central Banks overshoot tight monetary policy (watch the Yield Curve)
  • US economic slowdown affects Asian/China economic growth, by extension LATAM
  • China allows major currency appreciation impacting prices of its exports and thus global inflationary pressures
  • US fiscal / current account worsens, foreign financing slows down considerably
  • Rising protectionism in industrialized economies (US & Europe)
  • Major us corporation files for Chapter 11 bankruptcy reeling capital markets (General Motors?)
  • Emerging market debt bubble bursts, considerably increasing cost of financing
  • Real Estate market global bubble bursts
  • Outbreak of Avian Flu pandemic
  • Chavez Axis extends further to Chile, Peru and even Mexico (now is Bolivia, Brazil, Argentina and of course Cuba)
  • Iran very SERIOUS nuclear/oil cut off threat - MAJOR middle east conflict (US gets dragged through IRAQ)

Como ven el 2006 promete ser un año sumamente interesante trás la bonanza económica y de liquidez de los últimos tres años. ... enjoy the ride!

Sunday, January 15, 2006

Real Estate GLOBAL Bubble Watch

Que tan alto es alto? Apartamentos en Miami, ya no se estan valorando en base a pie cuadrado, sino en base a cantidad de cuartos. Para muestra de un boton, este proyecto se valoriza a la modica suma de $1mm por cuarto!...en preventa!!! Any takers???


Upcoming Announcement

It seems as if the long-awaited Ritz-Carlton Residences are to be announced shortly. From early rumors, the Ritz-Carlton Residences will consist of multiple high-rise buildings with about 100 1, 2 and 3 bedroom apartments along the beach at Collins and 29th Street in South Beach. This will NOT be a condo hotel, from what I have been told, but rather a proper residence. There is a rumor that a small number of units in one of the buildings will be sold fractionally.

Very Limited Availability and PriceyDon't expect any bargains here. Real estate prices have risen along with construction costs. However, with a bit of luck I will get early pricing for my customers.

If you think you're a candidate for one of these ocean residences, please let me know immediately and I will put you on my early buyer's list. My guess for pricing: 1 bedrooms at around $1M, 2 bedrooms at around $2M and 3 bedrooms at around $3M

Sincerely, Mark Zilbert - President and Licensed Real Estate Broker

Zilbert Realty Group

Friday, January 06, 2006

UBS: Acciones de COPA sobrevaluadas.

En el día de hoy, UBS emitió una opinión negativa en cuanto a las acciones de COPA. Según la firma, considerando los riesgos a los que estas expuesta la empresa, la valuación del mercado está muy alta...

UBS Initiates Panama's Copa Holdings With `Reduce' Friday, January 06, 2006 10:55:57 AM ETDow Jones Newswires

DOW JONES NEWSWIRES

UBS Investment Research on Friday initiated coverage of Panama's Copa Holdings SA (CPA) with a reduce rating and a $23.50 price target, implying what it said was a 13% downside.
UBS noted in a report that Copa was listed on Dec. 14 last year at $20 per share, and since then has risen more than 30%. It said that at current levels, the stock was overvalued, especially given the "risk inherent in its aggressive growth strategy."


No obstante, los fundamentos positivos aun se mantienen...

UBS added that the airline is expanding, well-managed, has a competitive cost base and support of a longtime shareholder, Continental Airlines.

Pero, la prueba está en exitosamente "matar dos pajáros de un tiro", y por ende, la consideración negativa ante lo que ellos ven como una alta valuación vis a vis los riesgos:

But it also said that risks are focused on the company's ability to successfully manage two key expansions at the same time: that is to integrate a new aircraft type, the Embraer 190 fleet, and turn around the recently acquired Colombian airline Aero-Republica. "Valuation is high, given little room for error in executing the expansion strategy," the investment bank said.

Vale notar que estas opiniones por parte de analistas son comunes, en particular con valores que han tenido un acelerado incremento en tan poco tiempo. Por otro lado, podrá venir otra firma y dar una opinión totalmente diferente. Lo que es importante destacar es que las opiniones de compra y venta, forman parte del "juego" de Wall Street.

Si la opinión fuese negativa o positiva, al final, no es la opinión, sino los resultados de la empresa los que diran quien tenía la razón.

(Nota aclaratoria: actualmente mantengo una posición en las acciones de COPA)